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SÃO PAULO, SP (FOLHAPRESS) – O Ibovespa e o real encerraram 2025 com os melhores desempenhos desde 2016, com a ajuda de investidores estrangeiros que buscaram diversificar seus portfólios para fora dos Estados Unidos.

O principal índice da Bolsa brasileira fechou o pregão desta terça-feira (3) com alta acumulada de 33,7% em 2025, enquanto avançou 39% em 2016, num ano marcado pelo impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff -em dólares, a variação também é a maior em nove anos.

Já o real terminou o ano valorizado em relação ao dólar. A cotação da moeda americana cedeu 11,19%, a maior queda desde 2016, quando a divisa cedeu 17,8%.

“A causa principal [da alta da Bolsa brasileira] foi o Fed [o Federal Reserve, o banco central americano] ter cortado a taxa de juros americana três vezes. E, quando isso acontece, você empurra muito dinheiro de ativos de menor risco para ativos de maior risco, como crédito privado, ações e mercados emergentes”, diz Rafael Costa, fundador da Cash Wise Investimentos.

Em 2025, o Fed reduziu a taxa de juros dos EUA da banda de 4,25% a 4,5% ao ano para 3,5% a 3,75% ao ano.

O forte fluxo de recursos estrangeiros para o mercados emergentes, incluindo o Brasil, deu impulso à valorização dos ativos de diversos países.

Neste ano, até o dia 23 de dezembro, a B3 recebeu R$ 26,8 bilhões em fluxo externo, em meio ao início do ciclo de queda de juros nos Estados Unidos e à perda de valor da moeda americana no mundo.

Os receios em torno da política econômica protecionista do presidente dos EUA, Donald Trump, também estimularam os estrangeiros a aumentar o apetite ao risco representado por emergentes.

“As incertezas e ruídos em torno das tarifas incentivaram a saída de capital dos Estados Unidos e a busca por oportunidades em mercados fora do eixo americano, o que beneficiou países emergentes como o Brasil”, afirma Bruna Sene, analista de Renda Variável da Rico.

O fim do ciclo de alta da taxa básica, a Selic, e o início da discussão sobre queda dos juros a partir do início do ano que vem também contribuíram para o otimismo.

“Tanto no Brasil quanto no exterior, principalmente nos Estados Unidos, o mercado começou a precificar corte de juros futuros e isso acabou reduzindo bastante o custo de oportunidade para se investir”, afirma Tales Barros, diretor de renda variável da W1 Capital.

Para ele, o Ibovespa também se beneficiou do fato de ter empresas com preço em relação ao lucro relativamente baixo em relação à média histórica.

“As empresas do Ibovespa estavam com um desconto historicamente bem atrativo, estando baratas em relação à média histórica e aos pares globais, o que atraiu bastante investidores”, diz.

Barros avalia que o bom desempenho não é reflexo de melhoria da economia brasileira. “A inflação ainda está bastante resistente, a questão fiscal segue pesando bastante, mas, em contrapartida, o desemprego cedeu um pouco.”

Einar Rivero, CEO da consultoria Elos Ayta, avalia que 2025 foi marcado por uma escalada consistente do Ibovespa, com uma série de quebras de recorde de preços e a sequência de valorização mais intensa dos últimos anos.

Por outro lado, ele pondera que há um dado que destoa no rali histórico: a queda no volume financeiro da B3, o que na sua avaliação acende um alerta sobre a sustentação do movimento.

Levantamento da Elos Ayta mostra que o volume financeiro médio diário do mercado à vista foi de R$ 16,4 bilhões ao dia no terceiro trimestre deste ano, o menor nível desde o terceiro trimestre de 2019.

“O comportamento sugere que a alta da bolsa não tem sido acompanhada por uma ampliação da participação dos investidores, uma divergência que, em teoria, indica fragilidade na tendência”, afirma.

A expectativa é que o momento positivo para a Bolsa se mantenha em 2026, apesar da volatilidade esperada por causa das eleições.

“Isso pode ganhar força por causa de fatores domésticos, como cortes da Selic já no primeiro trimestre de 2026, que historicamente favorecem a renda variável. Olhando os últimos cinco ciclos de queda de juros no Brasil, o Ibovespa subiu em 100% dos casos nos seis meses após o primeiro corte”, diz Sene, da Rico.

O Itaú espera que o índice avance para a faixa de 165 mil a 180 mil pontos, com potencial para alcançar 189 mil pontos no cenário mais construtivo. Já a XP vê 185 mil pontos como o patamar justo, com o cenário mais pessimista projetando o índice em torno de 144 mil pontos, e o mais otimista, em 224 mil pontos.

OURO SALTA MAIS DE 60%

Segundo levantamento da Elos Ayta, o ouro foi o ativo que mais rendeu em 2025, com alta de 65,24%. Com a desvalorização do dólar e incerteza em relação ao governo Trump e às guerras na Ucrânia e na Palestina, investidores buscaram o porto-seguro para se proteger.

Já o CDI, que guia boa parte das aplicações de renda fixa, rendeu 14,20% no ano que a Selic, na qual o índice é baseado, subiu de 12,25% para 15%. A poupança, por sua vez, se valorizou 8,19% -por lei, aplicações na cadernetga rendem 6,17% + TR (Taxa Referencial) ao ano.

O número de trabalhadores com carteira assinada no setor privado do Brasil cresceu 2,6%, com a inclusão de 1 milhão de trabalhadores, no trimestre encerrado em novembro, número recorde, conforme os dados da Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios Contínua (Pnad Contínua), divulgada nesta terça-feira (30) pelo IBGE.

Com o resultado, que não inclui trabalhadores domésticos, são 39,4 milhões de empregados nesta condição. Desse total, 13,1 milhões são do setor público, também um número recorde, com avanço de 1,9% ou mais 250 mil pessoas no trimestre e de 3,8% no ano com mais 484 mil pessoas.

Para a coordenadora de Pesquisas por Amostra de Domicílios do IBGE, Adriana Beringuy, apesar de especificamente não ter sido uma variação estatisticamente significativa, a trajetória por si só, garantiu chegar ao fim deste trimestre com o contingente de 39,4 milhões de pessoas, o que representa um número recorde para a série carteira assinada no setor privado. 

“Embora não significativa, sempre vem acrescentando carteira no cômputo geral, ou seja, é um movimento que foi sustentado ao longo de 2024 e agora para 2025”, comentou entrevista virtual à imprensa para apresentação dos dados da Pnad Contínua.

No mesmo trimestre, o número de trabalhadores sem carteira assinada no setor privado também mostrou estabilidade no trimestre e atingiu 13,6 milhões. O total representa recuo de 3,4% ou menos 486 mil pessoas no ano.

Já os trabalhadores por conta própria alcançaram 26 milhões, o que é novo recorde da série histórica. Se comparado ao trimestre anterior, embora tenha ficado estável, o contingente aumentou 2,9% ou mais 734 mil pessoas no ano.

“O trabalho por conta própria chega à marca inédita de 26 milhões, a maior estimativa da série histórica da pesquisa. A despeito da variação trimestral não ter ocorrido e ter ficado no campo da estabilidade, a expansão continuada assegurou o atingimento desse volume de trabalhadores por conta própria”, disse.

Informalidade

O recorde no número de trabalhadores com carteira assinada no trimestre encerrado em novembro foi motivo para a variação negativa da taxa de proporção de trabalhadores informais na população ocupada.

O número de pessoas nesta situação ficou em 37,7% da população ocupada ou 38,8 milhões de trabalhadores informais. No período anterior terminado em agosto tinha ficado em 38,0 % ou 38,9 milhões. É também menor que os 38,8 % ou 39,5 milhões, registrados no trimestre encerrado em novembro de 2024.

A coordenadora ressaltou, o que classificou de quadro interessante, ao verificar o quanto a população ocupada total cresceu e quanto dessa parcela da população está na informalidade. “O ramo informal não apenas não cresceu como retraiu. Isso faz um movimento de perda de força do ramo informal, pontuou.

Adriana Beringuy destacou que parte expressiva dos 601 mil trabalhadores que entraram para a população ocupada no trimestre foi justamente no segmento da administração pública, defesa, seguridade social, educação, saúde humana e serviços sociais, que cresceu 2,6%, ou 492 mil pessoas ocupadas a mais. Neste segmento, ainda que tenha contratos temporários, o da educação não é considerado informal e tem legalidade constituída e assegurada, explicou a coordenadora.

Ela disse também que os segmentos informais são compostos por emprego sem carteira no setor privado, trabalho doméstico sem carteira assinada, conta própria e empregador sem CNPJ e o trabalhador familiar auxiliar. “Quando a gente soma todas essas parcelas populacionais, chega ao valor de 38 milhões 817 mil pessoas consideradas ocupadas e formais, antes eram 38.878, ficou praticamente estável”.

No trimestre encerrado em agosto, a taxa de desocupação ficou em 5,2% da força de trabalho do país, ou 5,6 milhões de pessoas em busca de trabalho, sendo a menor desde 2012, quando começou a série histórica da Pnad Contínua. Desde o trimestre encerrado em junho de 2025, que o indicador vem mostrando, sucessivamente, menores taxas da série.

Rendimentos

Outro recorde no trimestre terminado em novembro, foi no rendimento médio real habitual da população ocupada do Brasil que atingiu R$ 3.574, com alta de 1,8% no trimestre e de 4,5% em relação ao mesmo trimestre móvel de 2024, já descontados os efeitos da inflação.

O avanço de 5,4% no rendimento médio dos trabalhadores em Informação, Comunicação e Atividades Financeiras, Imobiliárias, Profissionais e Administrativas puxou este recorde. Conforme a Pnad Contínua, se comparado anualmente, houve ganhos em cinco atividades: Agricultura e pecuária (7,3%), Construção (6,7%), Informação, Comunicação e Atividades Financeiras (6,3%), Administração pública (4,2%) e Serviços domésticos (5,5%).

Com o desempenho do rendimento médio e do número de trabalhadores, a massa de rendimento real habitual também atingiu novo recorde. “R$ 363,7 bilhões, com altas de 2,5% (mais R$ 9,0 bilhões) no trimestre e de 5,8% (mais R$ 19,9 bilhões) no ano”, informou o IBGE.

Pesquisa

De acordo com o IBGE, a Pnad Contínua é a principal pesquisa sobre a força de trabalho do Brasil e abrange 211 mil domicílios, espalhados por 3.500 municípios e visitados a cada trimestre. “Cerca de dois mil entrevistadores trabalham nesta pesquisa, integrados às mais de 500 agências do IBGE em todo o país”.